Nuevas medidas que deberían mejorar la capacidad de compra de la soja y demás granos, por Manuel Alvarado Ledesma - Agrositio

Con el año nuevo, se inicia la "fase III" del plan económico, mediante la actualización del esquema de bandas de flotación del dólar....

El BCRA anunció este lunes la modificación de las bandas de flotación del dólar. A partir del 2 de enero, las bandas se actualizarán por el índice de inflación mensual. Textualmente expresó: “A partir del 1 de enero de 2026, el techo y el piso de la banda de flotación cambiaria evolucionarán cada mes al ritmo correspondiente al último dato de inflación mensual informado por INDEC” Simultáneamente, dijo que se podrán comprar hasta USD 17.000 millones para engrosar las reservas internacionales y asegurar la mayor estabilidad cambiaria posible.
Esta política de acumulación de reservas trata de ser compatible con los niveles de liquidez registrados cada día en el mercado cambiario, a fin de preservar su estabilidad. Con esta medida se iniciaría la "fase III" del plan económico, mediante la actualización del esquema de bandas de flotación del dólar y con mecanismos destinados a incrementar la compra de reservas. En principio, este tipo de medida tiende a asegurar la capacidad adquisitiva de las exportaciones, mediante un dólar que, en términos reales, no decaiga.
Obviamente, es una medida favorable para el campo.  El lado débil de ella es que podría motorizar un nivel de inflación que se retroalimenta con esta suerte de indexación del tipo de cambio. Es un problema que, en oportunidad del Gobierno de Alfonsín, se trató de corregir mediante el llamado “ desagio”. Recordemos que el “desagio” fue un mecanismo descuento obligatorio aplicado a contratos, deudas y precios pactados antes del Plan Austral, para neutralizar la inercia inflacionaria acumulada, en una economía que todo estaba indexado. Sin embargo, la medida luce avanzar en el sentido correcto a fin de no perder competitividad pues ahora el BCRA va a atacar los problemas más graves del programa monetario actual. ¿A qué nos referimos? Hasta el momento, el ritmo de crecimiento de la banda superior (del 1% mensual) quedaba siempre por debajo de la inflación.  De seguir así, era bastante probable que el BCRA perdiera fuerte montos de reservas con todos los problemas monetarios que ello acarrea. En definitiva, las reservas disminuyen las oscilaciones del tipo de cambio, combaten inestabilidades internas además de los shocks provenientes del exterior. El tema de las reservas es central. Elevar las reservas netas del BCRA es fundamental pues ellas operan como un seguro para cubrir los riesgos de shocks externos negativos. Algo sobre el cual el gobierno no puede incidir. ¿Y la soja? En cuanto a la soja, el cuadro se ha complejizado.  Por segunda semana consecutiva, tras la baja del viernes, la soja sigue en caída libre en Chicago. Las esperadas noticias sobre las importaciones chinas de soja estadounidense llegan en cuenta gotas. Respecto al mercado local, la situación no mejora. La jornada de este lunes inició con valores por debajo de lo propuesto el viernes.  Pero como la oferta vendedora incialmente se mantuvo renuente a operar, las compras lograron mejorar los precios hacia el final de la tarde.  Así las cosas, se alcanzó un precio de $495.000. .